• <th id="m1zzd"></th>
    <span id="m1zzd"></span>

    <tbody id="m1zzd"><track id="m1zzd"><dl id="m1zzd"></dl></track></tbody>

      歡迎來到東莞市穎興金屬表面處理材料有限公司網站!

      穎興

      冷塑性加工專用磷皂化產品生產廠家

      24年專業研發與制造經驗

      全國服務熱線

      195-2567-9691

      新聞資訊

      聯系我們 售前咨詢:195-2567-9691 客服熱線:400-859-7579 郵箱:dgsyx@dgsyingxing.com 網址:www.xpposts.com 地址:廣東省東莞市松山湖新竹路北松湖中心1003號
      行業動態
      您的位置:首頁 > 新聞資訊 > 行業動態
      市場觀察:近期鋼鐵市場需關注的一些宏觀資訊
      發表時間:2022-09-27    來源:穎興    瀏覽:
      當前經濟下行遇到的最大問題還是房地產行業如何軟著陸,需警惕下半年房企債務問題。從最新數據來看,房地產銷售還在磨底。即使9月為傳統銷售旺季,銷售回暖速度可能也很慢。國房景氣指數為95.07,小幅降低0.19,反映房地產銷售等核心指標仍然是磨底階段,而新開工和拿地最壞的時刻可能尚未到來。下半年房企現金流問題可能會再次凸顯。8月份房地產行業各項數據中,房地產開發資金表現最好,但預計不可持續。即使我們判斷四季度仍將有刺激銷售的政策出臺,但對于已經缺乏彈性的居民購買力而言,短期內作用也不大。
      從目前需求的情況來看,淡季雖未反季節性走強,但也未更加惡化。從水泥、瀝青等微觀指標來看,基建投資終端對商品的需求在顯著增加。但房地產行業整體低迷仍在壓制地產用鋼需求的恢復,因此我們對旺季需求反彈的高度仍相對謹慎。
      國內商品價格受宏觀情緒和資金波動的影響越來越大。8月美國CPI數據再次超預期,對國內商品期貨的負面影響即刻體現。但這種影響大概率是短暫的。我們提示,9月底美聯儲議息會議的利率決議是影響市場的重要變量之一,若加息100個基點,將極大地利空商品。此前我們已指出,從中長期看,在歐美加息潮下大宗商品價格將會加速震蕩下跌。
      近期中美關系等國際環境變幻擾動了市場情緒。我們注意到,自7月上旬以來,外資進入A股市場的速度明顯放緩。
      國內降準降息的空間猶存。四季度MLF利率和LPR調降的概率較大。慮到四季度單月MLF到期量較大,通過降準來置換到期MLF的可能性也較大。有一種說法,如果中國經濟增長速度在6%以下,通貨膨脹在3%以上,就應當算做是“中國式滯脹”。而如今8月份CPI和PPI數據顯示,對中國陷入“滯脹”的擔憂應該大大減少了。相對良好的物價水平為兜底經濟的刺激政策營造了較好的物價環境。

      一、問題最大的還是房地產,需注意房企債務問題
      房地產銷售還在磨底。8月份,房地產投資、銷售和竣工數據環比走強,銷售和竣工當月同比降幅收窄,投資當月同比略微擴大。其中,環比改善幅度竣工>銷售>投資。反映房企以往的“高杠桿高周轉”模式轉變后,房企會加快房建后半段的施工進度。特別是還未銷售完的樓盤,會加速竣工,帶動銷售回轉資金。銷售是房地產行業表現的先行指標,對市場變化也最為敏感。雖然銷售環比走強,但從居民中長期貸款這個金融領先指標來看,7月和8月同比降幅分別為62.6%和37.6%,同時高頻數據顯示,9月前半個月銷售面積明顯低于8月前半個月,更低于8月后半個月。再考慮到居民預期對政策刺激彈性降低,即使9月為傳統銷售旺季,銷售回暖速度可能也很慢。國房景氣指數為95.07,小幅降低0.19,反映房地產銷售等核心指標仍然是磨底階段。
      新開工和拿地最壞的時刻可能尚未到來。新開工和施工同比降幅略微擴大,環比分別降6.73%和8.93%。高溫天氣和疫情均影響了施工進度。據調研反饋,以鄭州為代表的地區,“保交樓”的力度較大,但進展緩慢,還未形成實務工作量。關鍵問題仍然是缺錢,部分房企反映9月下旬等資金到位后復工。土地購置面積同比降幅擴大至56.6%,環比降6.9%,降幅約等于新開工降幅。從數據上來看,拿地和新開工最壞的時候還沒有過去。即使城投參與了拿地,但拿地面積還很低,溢價率也是在低水平的波動。房企會投入更多力量到施工的后半段。
      下半年房企現金流問題可能會再次凸顯。8月份房地產行業各項數據中,房地產開發資金表現最好,但預計不可持續。房企現金流來源的四大項——國內貸款、自籌資金、定金預付款和個人按揭同比降幅均明顯縮小。特別是國內貸款同比降幅由36.8%縮小至17.6%,反映在政策干預下,銀行體系對房企貸款在明顯改善。這在一定程度上將支持房企在旺季施工的需求恢復。但是,這種好轉情形可能是不可持續的,自籌資金和定金預付款占房企現金流來源的比例分別為35.5%和34.4%,這兩項數據可能在今年余下時間表現糟糕。一方面,10月地產美元債總償還量是年內次高點,美聯儲加息更是加重了房企償債壓力,而地產境內債總償還量在今年余下時間也不可小覷。另一方面,居民中長期貸款持續疲弱已經表明銷售很難在年內有很大改觀。即使我們判斷四季度仍將有刺激銷售的政策出臺,但對于已經缺乏彈性的居民購買力而言,短期內作用也不大。
       
      二、基建投資發力,強勢反彈,仍有提升空間
      8月基礎設施建設投資(不含電力)當月同比為14.18%,繼續保持強勢反彈趨勢,符合此前我們的預期。在8月國常會等強力督促信貸政策落實后,企業信貸需求有所提升。政策利率“降息”及“準財政”工具加碼發力均有助于帶動銀行信貸投放。特別是月末常規貸款投放可能有所加強,背后可能受到基建相關政策的支持,比如政策性銀行專項金融債落地撬動的融資需求。這體現了較為強勁的基建增長勢能。8月企業中長期貸款明顯增強,而且隨著地方政府專項債券資金落地,基建部門的資金會明顯改善。從水泥、瀝青等微觀指標以及我們調研反饋的結論來看,基建項目的施工在加快,對鋼材等商品的需求也在增加。預計在下半年余下時間,前期投入將得到有效落實,并轉為實物工作量,基建相關的需求仍有環比提升空間。
       
      三、旺季需求看多不望高
      從信貸脈沖與鋼材需求的關系來看,前期信貸脈沖在經歷去年三季度的谷底后,自去年10月開始反彈,除去疫情因素,信貸脈沖的穩步增長也支持當前鋼材需求的邊際改善。從目前需求側的情況來看,淡季雖未反季節性走強,但也未更加惡化。從水泥、瀝青等微觀指標來看,基建投資終端對商品的需求在顯著增加。但房地產行業整體低迷仍在壓制地產用鋼需求的恢復,因此我們對旺季需求反彈的高度仍相對謹慎。
      近期國常會多次釋放利好政策,重在督促落實。8月24日,國務院常務會議提出了十九條接續穩經濟措施。“在3000億元政策性開發性金融工具已落到項目的基礎上,再增加3000億元以上額度;依法用好5000多億元專項債地方結存限額,10月底前發行完畢”,這對年內基建投資有明顯的促進作用,但很難在近1-2個月內看到實際有效需求。所以,我們看到本次會議強調盡快形成實務工作量,并將于年內第二次向各地派出督查組。總的來看,當前增量政策有限,重點是用好存量政策。
       
      四、海外加息縮表影響大,國內降息降準穩增長
      國內商品價格受宏觀情緒和資金波動的影響越來越大。8月美國CPI數據再次超預期,對國內商品期貨的負面影響即刻體現。但這種影響大概率是短暫的。一方面,無論美國CPI數據是否在預期之內,9月底美聯儲議息會議大概率會加75個基點。除非出現“黑天鵝”事件——加息100個基點,目前看這種情況出現的概率并不高。即使未來這種概率升高,離9月底利率決議公布還有一個星期左右時間,市場情緒也會慢慢消化。另一方面,國內經濟兜底政策在加碼,需求旺季也在到來,決定9月商品價格高點的關鍵因素仍然是需求恢復的高度。當然我們也提示,9月底美聯儲議息會議的利率決議是影響市場的重要變量之一,若加息100個基點,將極大地利空商品。此前我們已指出,從中長期看,在歐美加息潮下大宗商品價格將會加速震蕩下跌。
      近期中美關系等國際環境變幻擾動了市場情緒。短期內美國及其盟國與中國很難“硬脫鉤”,但是美國揮舞的“經濟大棒”可能讓投資者對未來中國市場表現出悲觀情緒,地緣博弈加劇也使得國際政治對資本市場的影響力在加大。我們注意到,自7月上旬以來,外資進入A股市場的速度明顯放緩。
      國內降準降息的空間猶存。連續兩個月的MLF縮量操作,并不意味著流動性收斂對經濟增長的制約。在當前宏觀預期較弱,對未來經濟增長乏力的擔憂增加的背景下,宏觀利好消息釋放的可能性增加。四季度MLF利率和LPR調降的概率較大。近期商業銀行調低存款利率,一方面是保護存貸利差,減輕銀行成本壓力,另一方面也是刺激銀行放貸。慮到四季度單月MLF到期量較大,通過降準來置換到期MLF的可能性也較大。有一種說法,如果中國經濟增長速度在6%以下,通貨膨脹在3%以上,就應當算做是“中國式滯脹”。而如今8月份CPI和PPI數據顯示,對中國陷入“滯脹”的擔憂應該大大減少了。相對良好的物價水平為兜底經濟的刺激政策營造了較好的物價環境。
       

      ?

      QQ咨詢

      在線咨詢真誠為您提供專業解答服務

      咨詢熱線

      195-2567-9691
      7*24小時服務熱線

      ?

      微信客服

      二維碼咨詢微信客服
      分享按鈕 高清黄色av
    1. <th id="m1zzd"></th>
      <span id="m1zzd"></span>

      <tbody id="m1zzd"><track id="m1zzd"><dl id="m1zzd"></dl></track></tbody>